螞蟻集團從一張小小支付牌照起家，憑借中國龐大的互聯(lián)網(wǎng)流量紅利，抓住傳統(tǒng)金融痛點，十幾年時間，小小螞蟻崛起成為大象：全球最大獨角獸。螞蟻集團本質(zhì)是金融還是科技？如何改變傳統(tǒng)金融格局、坐上金融科技頭把交椅？未來面臨怎樣的機遇與挑戰(zhàn)？有哪些值得傳統(tǒng)金融和新金融企業(yè)學(xué)習(xí)借鑒的地方？

1、螞蟻本質(zhì)上是金融還是科技？

螞蟻集團與金融有著不可分割的聯(lián)系，但并不是傳統(tǒng)意義上的金融機構(gòu)。表面上看，螞蟻脫胎于阿里淘寶支付業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛秀y行、基金、財險、小貸等牌照，支付、理財、借貸、保險服務(wù)分別貢獻收入36%、16%、39%、8%，因借貸產(chǎn)生的技術(shù)服務(wù)費已經(jīng)成為螞蟻最大的收入來源，看似已經(jīng)成為金融公司。

但深入分析其業(yè)務(wù)模式，螞蟻集團核心競爭力是技術(shù)和大數(shù)據(jù)，通過引流、助貸、聯(lián)合貸款等方式提供金融服務(wù)，不直接承擔(dān)利率風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，與賺取存貸差的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)有本質(zhì)區(qū)別。

因此，不宜將“螞蟻模式”簡單歸類為金融或科技，若沒有金融服務(wù)場景，螞蟻技術(shù)將失去用武之地；若沒有技術(shù)和數(shù)據(jù)核心競爭力，螞蟻便會淪為P2P一樣的偽金融公司。

螞蟻對科技創(chuàng)新和金融監(jiān)管都是新生事物，客觀看待螞蟻模式和現(xiàn)象，關(guān)鍵是能否更好滿足人們金融服務(wù)需求，支持實體經(jīng)濟，兼顧效率與公平。既需要鼓勵金融創(chuàng)新、支持新經(jīng)濟，同時防止規(guī)避監(jiān)管、監(jiān)管套利。

2、螞蟻成為大象的秘密是什么？

剖析螞蟻模式：“爆款產(chǎn)品、開放平臺、打造生態(tài)”三步走，環(huán)環(huán)相扣，以互聯(lián)網(wǎng)思維切入金融科技各個賽道。

1）做產(chǎn)品：傳統(tǒng)金融機構(gòu)的產(chǎn)品設(shè)計往往是從自身能力、監(jiān)管政策等約束性條件出發(fā)，“先有產(chǎn)品，再找客戶”，而螞蟻所擁有的互聯(lián)網(wǎng)基因恰恰相反，以客戶需求為立足點打造產(chǎn)品。細數(shù)支付寶、余額寶、借唄、花唄、相互寶等爆款產(chǎn)品，無一不是從客戶需求出發(fā)、大幅降低門檻、狠抓用戶體驗，填補了傳統(tǒng)金融模式空白，一經(jīng)推出短時間內(nèi)便吸引上億流量。

2）做平臺：螞蟻深諳自身優(yōu)勢是技術(shù)和數(shù)據(jù)。2017年螞蟻采取開放平臺戰(zhàn)略，一是將成熟業(yè)務(wù)接入外部金融機構(gòu)，用助貸、聯(lián)合貸款、銷售引流等方式向金融機構(gòu)引流，二是將自身強大的風(fēng)控能力、運營能力以解決方案的形式向金融機構(gòu)輸出。既轉(zhuǎn)移了利率、信貸、流動性等風(fēng)險，同時穩(wěn)賺不賠收取技術(shù)服務(wù)費。

3）做生態(tài)：橫向上，螞蟻將這套商業(yè)模式向海外復(fù)制，境外用戶近3億，境外營收占4-5%；縱向上，螞蟻轉(zhuǎn)向技術(shù)公司，在數(shù)字貨幣、螞蟻鏈、螞蟻云等領(lǐng)域輸出底層技術(shù)，將自身打造為金融科技大生態(tài)，建立起服務(wù)政府和國家戰(zhàn)略的基礎(chǔ)設(shè)施。

3、如何監(jiān)管巨獸？未來的新機遇與新挑戰(zhàn)？

螞蟻模式是新舊經(jīng)濟交替的產(chǎn)物，發(fā)揮鯰魚效應(yīng)，對傳統(tǒng)金融機構(gòu)和監(jiān)管格局提出挑戰(zhàn)。

一方面，傳統(tǒng)金融監(jiān)管針對風(fēng)險準備金、流動性覆蓋設(shè)置嚴密指標(biāo)，監(jiān)控金融風(fēng)險。而螞蟻自身并不從事高資本消耗的存貸業(yè)務(wù)，螞蟻3000億左右的總資產(chǎn)，與工商銀行30萬億資產(chǎn)規(guī)模相比，九牛一毛，如果“一刀切”式仿照銀行征收資本準備金，將大量耗費資本金，掣肘在新經(jīng)濟發(fā)展。

另一方面，螞蟻由于其業(yè)務(wù)模式新、體量龐大，對金融體系的影響不亞于銀行、保險等傳統(tǒng)金融機構(gòu)，螞蟻在投資者適當(dāng)性、與傳統(tǒng)機構(gòu)利益分成、消費者權(quán)益等重大問題上，如果沒有適當(dāng)監(jiān)管，難免產(chǎn)生利益沖突。新金融呼吁新監(jiān)管。新監(jiān)管將是行為監(jiān)管，“功能監(jiān)管”，利用大數(shù)據(jù)提高監(jiān)察能力，及時發(fā)現(xiàn)和管控市場風(fēng)險，鼓勵資金流入新經(jīng)濟領(lǐng)域的同時防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險。

展望未來，螞蟻這頭飛奔的大象機遇依然廣闊，但面臨的新問題、新挑戰(zhàn)層出不窮。

機遇方面：隨著新基建上升為國家戰(zhàn)略，科技賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、企業(yè)級用戶需求拓展成為金融科技未來主戰(zhàn)場，螞蟻在用戶積累、數(shù)據(jù)獲取、技術(shù)輸出等方面護城河穩(wěn)固。

風(fēng)險方面：金融監(jiān)管趨嚴，民間借貸利率上限下調(diào)，導(dǎo)致螞蟻目前最大盈利板塊面臨調(diào)整；數(shù)據(jù)要素重要性提升，數(shù)據(jù)安全逐漸成為市場關(guān)注的熱點，螞蟻保障用戶數(shù)據(jù)安全的能力面臨考驗。

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