對(duì)于許多投資者來(lái)說(shuō)，農(nóng)田作為一種資產(chǎn)直到今年早些時(shí)候才引起足夠重視，因?yàn)橛凶C據(jù)顯示當(dāng)時(shí)尚未離婚的比爾·蓋茨和梅琳達(dá)·蓋茨夫婦是美國(guó)最大的私人農(nóng)田持有者。

許多人一直在猜測(cè)蓋茨夫婦大舉收購(gòu)農(nóng)田的動(dòng)機(jī)，是可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分嗎？碰巧的是，比爾·蓋茨明確的說(shuō)，這些投資實(shí)際上與氣候無(wú)關(guān)。這可能會(huì)讓很多人感到驚訝，即使是最精明的投資者。但對(duì)于那些熟悉農(nóng)業(yè)的人來(lái)說(shuō)，就很容易理解為什么這類資產(chǎn)對(duì)投資者如此有吸引力。我們就講講現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)農(nóng)田資產(chǎn)的底層邏輯是什么？

多年來(lái)，農(nóng)田在金融投資中并不是一個(gè)常見(jiàn)的資產(chǎn)類別。即使在另類投資產(chǎn)品變得更廣泛之后，也很少有基金仔細(xì)研究該行業(yè)，因?yàn)檫@里有許多壁壘阻礙了投資者進(jìn)場(chǎng)，比如高度分散的市場(chǎng)，大多數(shù)農(nóng)田屬于私人所有；以及缺乏具備評(píng)估農(nóng)田投資價(jià)值的專業(yè)人士。

但是情況在21世紀(jì)初開(kāi)始轉(zhuǎn)變，當(dāng)時(shí)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始更投入的琢磨起了農(nóng)田資產(chǎn)。在2008-2009年金融危機(jī)期間，農(nóng)田投資的增長(zhǎng)勢(shì)頭加速，當(dāng)時(shí)投資者對(duì)債券和黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)投資的替代品感到厭倦和不信任。

在短時(shí)間內(nèi)，專門(mén)投資于農(nóng)田的基金數(shù)量激增。2020年，全球有166只這樣的基金，比2005年的19只增長(zhǎng)了近9倍。例如，美國(guó)教師退休基金會(huì)的旗下基金通過(guò)其資產(chǎn)管理部門(mén)Nuveen持有1.2萬(wàn)億美元的農(nóng)田資產(chǎn)。

所以，比爾·蓋茨對(duì)農(nóng)田的投資可被視為這一趨勢(shì)下的部分活動(dòng)。10多年來(lái)，婚變之前的蓋茨夫婦一直在通過(guò)他們的資產(chǎn)管理公司Cascade Investment悄悄的收購(gòu)農(nóng)田。當(dāng)《華爾街日?qǐng)?bào)》在2014年對(duì)Cascade Investment進(jìn)行調(diào)查時(shí)，它已經(jīng)是一個(gè)舉足輕重的農(nóng)田投資者了，在加利福尼亞州、伊利諾伊州、愛(ài)荷華州、路易斯安那州和其他州至少擁有10萬(wàn)英畝農(nóng)田。

比爾·蓋茨和梅琳達(dá)·弗倫奇·蓋茨于本月初正式離婚

Cascade Investment還相繼進(jìn)行了其他幾項(xiàng)大型農(nóng)田投資。2017年，他們向加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(huì)支付了5.2億美元，購(gòu)買(mǎi)其在2013年收購(gòu)的農(nóng)田投資組合。當(dāng)時(shí)，加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(huì)是美國(guó)最大的旱作農(nóng)田機(jī)構(gòu)投資者之一。

另一筆值得注意的收購(gòu)是2018年，Cascade Investment以1.7億美元從John Hancock Life Insurance手中收購(gòu)了華盛頓州14,500英畝農(nóng)田。

現(xiàn)在，比爾·蓋茨在美國(guó)19個(gè)州擁有24.2萬(wàn)英畝農(nóng)田。此外，他還擁有25750英畝的過(guò)渡性土地和1234英畝的休閑用地，土地總持有量達(dá)到268,984英畝。其中，最大的農(nóng)田資產(chǎn)分別是在路易斯安那州(69,071英畝)，阿肯色州(47,927英畝)和亞利桑那州(25,750英畝)。

從歷史上看，農(nóng)田從兩個(gè)不同的來(lái)源帶來(lái)豐厚回報(bào)：租金和作物支付，以及土地升值。1992至2020年間，農(nóng)田的年均回報(bào)率為10.9%，而股市和黃金的年均回報(bào)率分別只有7.87%和6%。此外，農(nóng)田是波動(dòng)性極低的資產(chǎn)。從同一時(shí)期看，農(nóng)田的波動(dòng)率為6.84%，股票市場(chǎng)為16.9%，黃金則是14.8%。

農(nóng)田還增加了投資組合的多樣化，對(duì)積累長(zhǎng)期財(cái)富至關(guān)重要。農(nóng)田與其他主要資產(chǎn)類別(包括股票、債券和黃金)不相關(guān)，意味著它不會(huì)受到影響這些資產(chǎn)價(jià)格因素的沖擊。例如，在新冠大流行期間，股票市場(chǎng)在2019年第四季度至2020年第一季度之間下跌了19.8%；相比之下，農(nóng)田市場(chǎng)僅僅下跌了0.1%，而這是自1992年以來(lái)的第二個(gè)負(fù)值季度。

盡管可持續(xù)農(nóng)業(yè)發(fā)展是蓋茨基金會(huì)的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，但比爾·蓋茨聲稱，他的農(nóng)田投資與氣候無(wú)關(guān)。然而，雖然蓋茨可能只關(guān)注回報(bào)，但人們不應(yīng)該忽視農(nóng)田投資在大規(guī)模推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展方面的潛力。

在氣候變化和資源日益稀缺的情況下，需要高科技和可持續(xù)的方法來(lái)確保滿足21世紀(jì)的農(nóng)業(yè)需求和不斷增長(zhǎng)的人口。這些可持續(xù)和提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的改進(jìn)包括再生農(nóng)業(yè)、節(jié)水和提高農(nóng)場(chǎng)效率的科技創(chuàng)新。然而，盡管這些方法越來(lái)越受歡迎，但過(guò)渡階段的高額投入會(huì)讓農(nóng)民望而卻步。

正是在這一點(diǎn)上，農(nóng)田投資可發(fā)揮至關(guān)重要的作用。通過(guò)現(xiàn)金注入，農(nóng)田投資者促進(jìn)改善亟需的資本狀況，幫助提高農(nóng)業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)性。比如，農(nóng)田投資者可要求其農(nóng)田的種植者實(shí)施作物輪作等可持續(xù)農(nóng)法。

此外，可持續(xù)管理的農(nóng)田將隨著時(shí)間的推移提高土地的價(jià)值。擁有健康的土壤、充足的水份和高效的基礎(chǔ)設(shè)施的農(nóng)田價(jià)值更高，尤其在優(yōu)質(zhì)農(nóng)田日益稀缺的未來(lái)，這點(diǎn)將更加真實(shí)。

很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，農(nóng)田投資一直被限制在少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者和像蓋茨夫婦這樣的超級(jí)富豪手中，因?yàn)檫@里的門(mén)檻很高，比如市場(chǎng)不透明和超出一般人可承受的最低投資額。幸運(yùn)的是，現(xiàn)在情況不再是這樣了。

例如，眾籌投資平臺(tái)允許經(jīng)認(rèn)可的投資者以1.5萬(wàn)美元的最低限額就能擁有部分農(nóng)田。這些平臺(tái)消除了投資農(nóng)田的許多障礙，并提供了從蘋(píng)果到堅(jiān)果和柑橘等各種投資機(jī)會(huì)的選擇。

另一種投資農(nóng)田的方式，雖然不是直接投資，但也是投資地產(chǎn)信托基金，或農(nóng)業(yè)大宗商品ETF。雖然這些基金讓投資者獲得投資農(nóng)田的一些好處，但它們最終還是與股市及其不可預(yù)測(cè)的波動(dòng)性捆綁在一起。

比爾·蓋茨投資農(nóng)田背后的潛在原因是很寬泛的，更不是各種陰謀論。從在全球糧食供應(yīng)中的重要作用及歷史上強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，農(nóng)田在任何投資組合中都可以發(fā)揮重要作用。現(xiàn)在，投資農(nóng)田比以往任何時(shí)候都更容易，即使不是地球上最富有的人也是如此。

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